(相關(guān)資料圖)

A股今天迎來近期最重磅的利好--“降息”。人民銀行今日開展公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作20億元，中標(biāo)利率為1.90%，下降10個(gè)基點(diǎn)，此前為2.00%。此次公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率調(diào)降為時(shí)隔近10個(gè)月來首次調(diào)降，意味著政策性降息啟動(dòng)。

很多投資者會(huì)問這次“降息”會(huì)對(duì)股市有什么影響，股市會(huì)大漲嗎？從2022年8月15日和2022年1月17日那兩次降息來看，A股在降息后的走勢(shì)都是大跌，這次不會(huì)大跌，但大漲的可能性也不會(huì)太大，因?yàn)樾盘?hào)意義大于實(shí)際意義。那為什么我們會(huì)說這次的“降息”是重磅利好呢？

我們認(rèn)為有兩個(gè)大原因：

第一：此次逆回購(gòu)利率下調(diào)的信號(hào)意義更大，因?yàn)榇饲埃捎诮?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)乏力，整個(gè)市場(chǎng)都在預(yù)期利率下調(diào)。這次的“降息”最大的信號(hào)意義是帶出了本周四MLF利率下調(diào)預(yù)期兌現(xiàn)，如果周四MLF利率調(diào)降之后，通常也就意味著LPR利率下調(diào)的概率亦會(huì)大增，這個(gè)利率下調(diào)對(duì)A股市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)有較大的正面刺激。

第二、這次“降息”發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)是在A股市場(chǎng)連續(xù)下跌四個(gè)月之后，是在市場(chǎng)的低位。而2022年8月15日和2022年1月17日那兩次“降息”發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)A股在此之前都有過一波大漲，屬于大盤見頂之后的高位利好兌現(xiàn)。市場(chǎng)低位出利好和高位出利好完全是兩回事，雖然這個(gè)利好看上去“長(zhǎng)得一樣”，但市場(chǎng)的解讀卻是天差地別。

之前地產(chǎn)銷售政策放松和汽車下鄉(xiāng)促銷是從產(chǎn)業(yè)政策角度來穩(wěn)增長(zhǎng)，這次的“降息”是從貨幣政策角度開始使用價(jià)格工具來穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。6月7日，央行行長(zhǎng)易綱赴上海主持召開座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”，首提“全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，“加強(qiáng)”與“全力”反映出政策迫切性強(qiáng)。果然沒幾天，“降息”的政策就出臺(tái)了。

近期A股市場(chǎng)連續(xù)反彈，成長(zhǎng)股表現(xiàn)活躍，已經(jīng)反映了“降息”的預(yù)期，后面央行應(yīng)該還會(huì)有“一攬子”貨幣政策工具的使用來穩(wěn)增長(zhǎng)。接下來有個(gè)關(guān)鍵的信號(hào)需要關(guān)注的就是降息后人民幣匯率是否能止跌企穩(wěn)，這是外資對(duì)A股信心的反映。人民幣匯率若能企穩(wěn)反彈，并且七月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如果也有超預(yù)期表現(xiàn)，那么A股一波大行情就會(huì)如期而至。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

關(guān)鍵詞