近日，中國證監(jiān)會修訂發(fā)布了《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自2026年1月1日起正式施行，標(biāo)志著公募基金行業(yè)費率改革工作正式進(jìn)入第三階段。

2023年7月公募基金行業(yè)費率改革正式啟動，遵循“管理費—交易費—銷售費”的實施路徑穩(wěn)步推進(jìn)，逐步降低公募基金綜合投資成本。此前，一、二階段改革的工作已順利完成，切實發(fā)揮了降低投資者成本、優(yōu)化行業(yè)生態(tài)格局的功能作用。第三階段改革針對調(diào)降認(rèn)申購費及銷售服務(wù)費水平、優(yōu)化基金贖回費、強化基金銷售費用規(guī)范等提出了細(xì)化的制度安排，將進(jìn)一步降低基金投資者投資成本，規(guī)范公募基金銷售市場秩序，有效推動基金管理人、基金銷售機構(gòu)樹牢以投資者為本的經(jīng)營理念，推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展。易方達(dá)基金分管渠道銷售業(yè)務(wù)的副總裁王駿表示，《規(guī)定》是貫徹落實“新國九條”和《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的重要舉措，充分體現(xiàn)了以投資者最佳利益為導(dǎo)向的原則。他認(rèn)為，此次第三階段改革的落地，將進(jìn)一步降低投資者成本，資本市場“長錢長投”的良好生態(tài)得以強化，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展將邁向新階段。

進(jìn)一步降低投資者成本，引導(dǎo)投資者長期投資

(資料圖)

根據(jù)《規(guī)定》要求，投資者認(rèn)申購主動偏股型基金、其他混合型基金、指數(shù)型和債券型基金的費率上限分別調(diào)降至0.8%、0.5%、0.3%。而對于不收取認(rèn)申購費的基金或基金份額，銷售服務(wù)費率上限也明確調(diào)降，股票型和混合型基金上限0.4%/年，指數(shù)型和債券型基金上限0.2%/年，貨幣市場基金上限0.15%/年。另外，《規(guī)定》還要求對于基金管理人銷售其管理的基金，不收取前述認(rèn)申購費、銷售服務(wù)費；對于持有期限超過一年的投資者，基金銷售機構(gòu)可以免收其后端認(rèn)申購費用；在覆蓋成本的前提下，對除贖回費外的基金銷售費用實行一定優(yōu)惠等。

《規(guī)定》還優(yōu)化了基金贖回的制度安排，將四檔贖回費率簡化為三檔，明確除個人投資者持續(xù)持有期限滿七日的指數(shù)型和債券型基金份額、機構(gòu)投資者持續(xù)持有期限滿三十日的債券型基金份額，以及ETF、同業(yè)存單基金、貨幣市場基金等外，投資者贖回基金份額按照持續(xù)持有期限少于七日、少于三十日、少于一百八十日分別收取不低于1.5%、1%、0.5%的贖回費，并規(guī)定贖回費由“部分歸基金資產(chǎn)所有，部分歸基金銷售機構(gòu)所有”優(yōu)化為“全額計入基金財產(chǎn)”。

這些制度安排充分體現(xiàn)了堅持以投資者利益為核心的理念，將進(jìn)一步降低投資者成本，既切實維護(hù)了投資者利益，又利于促進(jìn)投資者投資行為的長期化。同時，還有助于引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)更加重視投資者回報和提升服務(wù)水平，不斷提升投資體驗與獲得感。

鼓勵提升個人投資者服務(wù)能力，引導(dǎo)大力發(fā)展權(quán)益類基金

《規(guī)定》通過調(diào)整客戶維護(hù)費分成比例，引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)提升個人客戶服務(wù)能力，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金。一方面，《規(guī)定》要求對于向個人投資者銷售形成的保有量，繼續(xù)實施客戶維護(hù)費占管理費比率不超過50%的規(guī)定。另一方面，對于向非個人投資者銷售形成的保有量，區(qū)分權(quán)益類和非權(quán)益類基金，股票型和混合型基金的客戶維護(hù)費占管理費比率維持不超過30%，其他基金的比率由不超過30％調(diào)降為不超過15%。

同時，《規(guī)定》還對基金銷售相關(guān)費用進(jìn)行了規(guī)范，提出了不得為實行差異費率設(shè)置專屬份額、基金銷售結(jié)算資金孳息等全部歸于基金財產(chǎn)、基金投顧業(yè)務(wù)不得重復(fù)收費以及加強基金費用信息披露等剛性約束。

這些舉措構(gòu)筑完善了公募基金銷售全鏈條監(jiān)管，將有助于引導(dǎo)基金銷售機構(gòu)積極向個人投資者提供更好服務(wù)，鼓勵基金銷售機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金業(yè)務(wù)，同時促進(jìn)行業(yè)機構(gòu)進(jìn)一步回歸堅持長期主義和投資者為本的業(yè)務(wù)本源，共同構(gòu)建行業(yè)長期健康發(fā)展的新生態(tài)。

王駿表示，易方達(dá)基金始終堅持以客戶為中心的理念，不斷提升服務(wù)居民財富管理需求的綜合能力，2015年以來不斷降低旗下基金管理費率，并且積極落實第一、二階段行業(yè)費率改革的各項工作，不斷讓利于投資者。下一步，公司將嚴(yán)格對照《規(guī)定》要求落實第三階段改革的各項要求，繼續(xù)堅守普惠初心，進(jìn)一步降低基金投資者成本，不斷完善適配投資者多元化需求的產(chǎn)品與服務(wù)體系，努力提升投資者獲得感，積極助力公募基金行業(yè)和資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞 基金 投資者 規(guī)定 銷售 行業(yè)