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上周五市場震蕩拉升，滬指高開高走突破4100點，深成指漲超1%。滬深兩市成交額3.12萬億，較上一個交易日放量3224億，時隔73個交易日后再度站上3萬億大關，歷史第五次突破3萬億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3900只個股上漲，連續2日超百股漲停。從板塊來看，AI應用概念集體爆發，二十余只成分股漲停，引力傳媒5天4板。商業航天概念反復活躍，可控核聚變概念延續強勢，下跌方面，腦機接口概念下挫。截至收盤，滬指漲0.92%，深成指漲1.15%，創業板指漲0.77%。

在今日券商晨會上，中信證券認為，主題、小票輪動格局還會延續;中信建投認為，AI公司商業化進程有望進一步加速;華泰證券認為，春季行情或仍有空間 建議結合基本面預期尋找高性價比方向。

中信證券：主題、小票輪動格局還會延續

目前的市場仍處于一個配置型和量化資金富裕，存量交易型資金活躍，個股定價型資金匱乏的環境，市場要走出基本面驅動的單邊趨勢行情，還有待超預期的內需變化發生。從資金節奏看，今年春節后僅兩周便臨近兩會，對于在當前躁動主線中踏空的資金而言，“暫緩入市、等待更清晰的基本面線索”是更理性的選擇——無論是提振內需的具體政策、城鄉居民增收計劃，還是行業“反內卷”的方向，都可待兩會期間線索明朗后再布局。當前市場的一致預期是 “政策難有強變化”，這一判斷在靜態視角下成立。但動態來看，今年外部貿易環境的復雜度遠超去年，任何不利變動都可能進一步加大僅靠外需實現5%左右GDP 增速的難度，內需的關鍵性會愈發凸顯，政策調整也可能隨形勢變化隨時落地，不能固守固有政策敘事做線性外推。對配置型資金而言，當下的市場躁動并非調倉追熱點的時機，今年3月下旬至4月才是關鍵的結構調整決策窗口。從過去20年的歷史來看，當年1月漲幅前三的行業與全年漲幅前三的行業重合的概率為29%，慢牛路還長，踏空的投資者也無需過度焦慮。

中信建投：AI公司商業化進程有望進一步加速

當前AI產業動態密集，海外xAI、Anthropic陸續融資，國內“人工智能+制造政策”推出，智譜和MiniMax上市大漲，后續DeepSeek-V4推出有望引發新一輪AI應用熱潮。隨著模型能力不斷提升，尤其是推理與長窗口成本的顯著下降，AI下游應用場景正加速進入商業化驗證階段，重點關注搜索&營銷、Coding、多模態、Agent、AI for Science領域，相關公司商業化進程有望進一步加速。

華泰證券：春季行情或仍有空間 建議結合基本面預期尋找高性價比方向

上周，A股延續放量上漲，突破前高，風險偏好提升驅動的春季躁動繼續演繹。強動量效應下，春季行情或仍有空間，但從行業漲跌幅標準差、成交額占比以及杠桿資金和ETF的動向看，交易結構較為集中，部分熱點板塊或需消化擁擠度壓力，行情轉向輪動的概率逐步上升。業績預告窗口期將至，建議結合基本面預期，尋找高性價比方向，聚焦外需鏈景氣改善品種以及后續有催化且擁擠度相對低的主題，具體到行業層面，建議關注游戲、免稅、電池、工程機械、農化。中期配置思路不變，電力鏈上游資源品逢低吸籌。

本文轉載自“財聯社”，智通財經編輯：李佛。

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