5月27日，6只公告成立的主動權益基金規模超10億元，最大一只規模接近50億元。

包括這6只基金在內，年內成立的規模逾10億元的主動權益基金（下稱“大規模基金”）已達58只，超過去年全年的55只。

券商中國記者梳理發現，從規模大小、大規模基金數量、占比和認購戶數四大指標看，主動權益基金全面超過2025年全年。

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這意味著，主動權益基金在走出低迷期后，邁入新一輪發展階段。業內人士認為，首發規模意味著市場對基金公司品牌口碑的認可度，但更有“含金量”的，是基金成立后在業績共振下的規模增長。和規模相比，投資策略豐富度和業績持續性，成為市場評價重要維度。

年內成立的大規模基金已達到58只

根據統計，5月27日全市場一共有10只主動權益基金成立（以偏股混合基金和普通股票基金為統計口徑），有6只基金募集規模超過10億元。募集規模最大的是平安新鑫智選，達48.60億元。長城智悅均衡和華泰柏瑞嘉銳量化選股，募集規模均在30億元之上。廣發匯治量化選股、易方達港股通周期精選、永贏致遠成長，募集規模分別為23.70億元、16.5億元、14.50億元。

從認購戶數看，6只基金均獲得了過萬戶的有效認購。其中，永贏致遠成長的有效認購戶數達到了7.51萬戶，是6只基金中認購戶數最多的。緊跟其后的易方達港股通周期精選，有效認購戶數為3.76萬戶。平安新鑫智選和華泰柏瑞嘉銳量化選股，認購戶數均超2萬戶。認購天數方面，6只基金發售時間基本在12天至17天之間。其余4只基金，分別為富國港股通醫藥優選、招商周期精選、匯添富醫療創新、中銀消費服務，募集規模分別為8.51億元、4.33億元、1.5億元、0.16億元。

包括上述6只基金在內，截至5月27日年內成立的大規模基金已達到58只，在年內成立的182只主動權益基金中占比接近三分之一。2025年全年成立的主動權益基金有331只，55只大規模基金占比不足20%。

從規模排序來看，27日成立的平安新鑫智選，在年內募集規模中位居第六。前面5只基金有4只規模超過50億元，認購10天的廣發研究智選募集規模達到了72.21億元，獲7.85萬戶有效認購。永贏銳見成長募集規模58.67億元，其高達23.04萬戶的認購戶數，是2021年10月后成立的主動權益基金的最高認購紀錄。2025年成立的主動權益基金中，規模最大的為49.55億元，最高認購戶數4.73萬戶。

大中小公募充分參與

“無論是產品數量、占比，還是單只產品規模或認購戶數，年內發行的主動權益基金已全面超過2025年的水平。這意味著，主動權益基金走出低迷期后，邁入了新一輪發展階段。”北京一家中小公募的電商負責人對券商中國記者稱，主動權益基金發行持續升溫，離不開基礎行情支撐，特別是AI科技所在的成長行情。大規模基金的基金經理，有相當部分在近幾年的成長行情中給投資者帶來了可觀回報。

進一步看，規模和認購戶數等亮眼數據背后，基金公司和基金經理參與較為充分，呈現出“多點開花”局面。比如，前述58只大規模基金源自33家基金公司，其中不乏中小公募的知名基金經理。

比如，5月成立的諾安科技智選，8天內募集31.88億元，獲11.52萬戶有效認購。該基金的基金經理鄧心怡，現為諾安基金權益投資事業部副總經理兼研究部總經理，她從2025年3月開始管理的諾安研究優選A和從2023年6月開始管理的諾安穩健回報A，至今均實現了超100%的收益率。

此外，今年3月成立的安信均衡致遠，5天內募集20.15億元。管理該基金的張競，是一名具有18年證券從業經歷的老將，現為安信基金均衡投資部總經理。安信靈活配置混合A自2017年底管理至今，實現了逾180%的收益率。此外，博道基金一季度成立的博道星航，募集規模27.33億元，管理者楊夢是公募量化領域的知名基金經理，她從2019年管理至今的博道遠航A和博道伍佰智航A，任職回報均超過了130%。

當然，在本輪主動權益基金回暖中被市場熟知的基金經理，還有不少來自大中型公募，如廣發基金的楊冬、鵬華基金的陳金偉、平安基金的張曉泉、永贏基金的李文賓、景順長城基金的董晗、工銀瑞信基金的馬麗娜、華泰柏瑞基金的董辰等。

新階段呈現兩大新特征

主動管理能力是公募基金在資管領域的差異核心競爭力。某種程度上，主動權益基金的發行回暖，意味著市場對公募主動管理能力的重新認可。在業內人士看來，新一輪的主動權益基金發展，呈現出了有別于以往的新特征。

一是規模上限已明顯下降。數據顯示，年內成立的182只基金平均規模約為8.9億元，58只大基金平均規模24.17億元，單只最高規模也遠低于此前頻繁出現的上百億元“爆款”基金。

“業內已充分認識到，基金規模過大會損傷業績。并且，基金管理費如今也不完全和規模掛鉤，超越基準的超額收益等因素也是基金公司的考慮因素。”華南一家中小公募的市場總監對券商中國記者說。

“規模是‘子彈’，是業績的基礎，但可持續的業績是持續做出來的。”前述電商人士表示，新一輪主動權益基金呈現出了較為健康的發展態勢，首發規模意味著市場對基金公司品牌口碑的認可度，但更有“含金量”的是基金成立后在業績共振下的規模增長。“年內新發的主動權益基金，有不少是中小公募產品。這些產品的規模并不一定很大，但如果能在業績加持下持續增長，同樣能獲得市場認可。”

二是新一批基金經理在業績和公司平臺賦能下，展現出了較強的資金吸引能力。但投資策略豐富度和業績持續性成為市場評價重要維度。深圳一家中型公募內部人士對券商中國記者表示，投資者的基金認知愈發理性，對策略單一的大規模基金較為謹慎。單一賽道的基金經理容易陷入“順風時很強、逆風時波動很大”困境。均衡風格的基金經理更能在復雜環境中平衡收益與波動。但這并非依賴個人單打獨斗，而是依托投研平臺的一體化協作，為投資決策提供扎實支撐。

以該公募人士所在公司的“22+1”投研模式為例，該模式由22位覆蓋全行業的研究員加1位基金經理組成，形成“集體研究、交叉驗證”決策機制。研究員聚焦不同領域，分析產業趨勢與個股機會，基金經理結合宏觀環境、市場風格、產業景氣度等維度，形成最終投資決策。

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