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據證券之星公開數據整理，近期綠康生化（002868）發布2026年中報。截至本報告期末，公司營業總收入2.48億元，同比下降15.7%，歸母凈利潤731.6萬元，同比上升112.49%。按單季度數據看，第二季度營業總收入1.19億元，同比下降21.4%，第二季度歸母凈利潤120.69萬元，同比上升104.14%。本報告期綠康生化盈利能力上升，毛利率同比增幅289.43%，凈利率同比增幅114.13%。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率22.89%，同比增289.43%，凈利率2.81%，同比增114.13%，銷售費用、管理費用、財務費用總計2798.95萬元，三費占營收比11.3%，同比減40.62%，每股凈資產0.46元，同比增185.46%，每股經營性現金流0.29元，同比減40.08%，每股收益0.05元，同比增112.5%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 營業收入變動幅度為-15.7%,原因:光伏業務剝離。
2. 營業成本變動幅度為-30.94%,原因:光伏業務剝離。
3. 銷售費用變動幅度為-27.96%,原因:光伏業務剝離。
4. 管理費用變動幅度為-58.8%,原因:光伏業務剝離。
5. 財務費用變動幅度為-49.63%,原因:光伏業務剝離，借款利息減少。
6. 所得稅費用變動幅度為132.5%,原因:遞延所得稅調整。
7. 研發投入變動幅度為-44.37%,原因:光伏業務剝離。
8. 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為-40.08%,原因:光伏業務剝離及支付結欠原材料款。
9. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為120.85%,原因:上年同期光伏業務投資。
10. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為8.52%,原因:償還銀行借款。
11. 現金及現金等價物凈增加額變動幅度為61.73%,原因:上年同期光伏業務。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：去年的凈利率為-26.97%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值不高。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為8.7%，投資回報也較好，其中最慘年份2024年的ROIC為-33.87%，投資回報極差。公司歷史上的財報相對一般（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。），公司上市來已有年報9份，虧損年份5次，如無借殼上市等因素，價投一般不看這類公司。
• 融資分紅：公司上市9年以來，累計融資總額4.56億元，累計分紅總額1.32億元，分紅融資比為0.29。
• 商業模式：公司業績主要依靠資本開支驅動，還需重點關注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為--/--/--，凈經營利潤分別為-2.23億/-8766.84萬/-175.04萬元，凈經營資產分別為12.16億/9.27億/3.82億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.04/-0.25/0.09，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為1930.01萬/-1.64億/4798.51萬元，營收分別為5.07億/6.49億/5.17億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為11.23%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅為-5.13%）
2. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達43.73%、近3年經營性現金流均值為負）
3. 建議關注財務費用狀況（近3年經營活動產生的現金流凈額均值為負）
4. 建議關注公司應收賬款狀況（年報歸母凈利潤為負）

本文數據來源于綠康生化2026年中報，僅供參考不構成投資建議。

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