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【券商聚焦】中泰證券重申騰訊控股(00700)“買入”評級 指AI賦能初見成效 焦點

2026-05-18 12:09:38 金吾財訊


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金吾財訊|中泰證券發布研報指,騰訊控股(00700.HK)核心主業穩健,AI賦能初見成效,模型與應用雙線突破,重申“買入”評級。**核心主業與AI賦能:** 1Q26公司總收入1965億元,同比增9%;Non-IFRS凈利潤679億元,同比增11%。增值服務收入同比增4%至961億元,其中本土游戲流水同比增長10%+,多款長青游戲流水創新高,新游戲《洛克王國:世界》表現優異。廣告收入同比增20%至382億元,AI賦能內容分發與精準投放,智能投放產品矩陣騰訊營銷AIM+覆蓋廣告主投放金額約30%,視頻號總用戶使用時長同比增超20%。金融科技及企業服務收入同比增9%至599億元,其中企服收入同比增20%,受益于AI需求上升,云服務收入增長。**AI投入與發展:** 1Q26整體毛利率同比增1pct至57%,資本開支同比增16%達319億元,用于支持AI投入。模型方面,混元3.0具備性能均衡、貼合應用、性價比優勢,公司內部130余款產品已接入。應用方面,自主研發的WorkBuddy以DAU計已成為中國最受歡迎的效率AI智能體服務。**盈利預測與評級:** 預計公司2026-2028年收入8354/9238/10210億元,經調整凈利潤2707/2975/3262億元,維持“買入”評級。風險包括宏觀經濟疲軟、行業競爭加劇、政策及AI倫理風險等。

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