財聯社6月10日訊（編輯張良 實習生張文駿 王子軒）剛過去的5月，銀行理財市場延續了4月的強勁勢頭。

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財聯社據相關機構數據統計，2026年5月理財規模35.1萬億元，在4月超季節性大增2.9萬億的基礎上進一步增長0.3萬億，明顯高于2021—2025年5月份平均0.1萬億的同期增量。業內人士稱，低利率環境下，居民財富持續向理財產品遷徙，利于理財規模進一步增長。

盡管規模擴張，但5月銀行理財整體收益率回落。5月銀行理財近1月規模加權收益率為2.07%，環比下降128bp；其中，固收類產品加權平均收益率2.14%，環比下降104bp；而固收+產品年化收益率從4月的3.24%大幅回落至2.13%，環比下降1.11個百分點。

5月理財規模增長0.3萬億，新發產品縮量明顯

繼4月銀行理財規模大幅反彈后，銀行理財市場在5月繼續保持增長態勢。

華源證券測算數據顯示，截至2026年5月末，理財規模合計35.1萬億，較上月末增加 0.3 萬億，規模繼續創歷史新高。2026年5月理財規模增量高于近5年5月的平均0.1萬億的增量，2026年前5個月理財規模增量1.8萬億元，小幅高于上年同期1.6萬億的增量。近期理財規模的走勢如下圖所示：

華源證券在研報中表示，存款利率較低可能使得個人存款小幅外溢到理財及保險，利于理財規模進一步增長。理財規模增長主要發生在二三季度，預計2026年理財規模將增長近4萬億。

從理財市場的新發端來看，5月呈現縮量的特征。國泰海通統計數據顯示，5月新發理財產品2486只，初始募集規模3631億元，較上月減少2887億元，平均募集規模1.46億元，環比減少0.91億元。

從產品結構看，新發產品仍以固定收益類為主——固收類產品新發2346只，占比高達94.4%，環比減少了241只；現金管理類79只，混合類51只，分別環比減少25只、1只。

值得注意的是，權益類理財產品5月共發行了10只，較4月環比增加了7只。財聯社近期對理財子公司打新策略進行拆解，目前理財子公司的打新路徑已從A股網下配售延伸至港股基石投資，高度聚焦半導體、人工智能等硬科技賽道。部分理財子公司的打新產品因收益達標提前觸發止盈。

5月理財產品收益率回落，固收+產品年化收益率大幅下降1.11個百分點

5月銀行理財整體收益率出現明顯回落，其中固收+產品的收益降幅遠超純固收產品。

國泰海通研報數據顯示，5月銀行理財近1月規模加權收益率為2.07%，環比下降128bp；其中，固收類產品加權平均收益率2.14%，環比下降104bp；而固收+產品年化收益率從4月的3.24%大幅回落至2.13%，環比下降1.11個百分點。

現金管理類理財產品收益率小幅下行，華源證券表示，貨幣政策寬松之下，資金利率或低位低波動，后續貨幣類產品收益率或略微下行，貨幣基金平均7日年化收益率可能跌破1.0%。各類理財產品近7日年化收益率數據如下圖所示：

華寶證券在研報中指出，5月理財產品收益率普遍回落，主要歸因于4月受流動性充裕、風險偏好修復與利率快速下行推動，產品凈值經歷了一次性估值修復，形成較高的收益基數；除此之外，5月利率已處于歷史低位，票息收益進一步壓縮，同時市場對10年期國債收益率在1.75%附近的走向出現預期反復，增加了資本利得的實現難度。

在破凈率方面，華寶證券研報數據顯示，5月全市場理財產品破凈率為0.95%，環比下降0.8個百分點，顯示理財負債端仍保持較好韌性。國信證券在研報指出，降波動模式正走向分化，部分機構嘗試通過多資產組合策略分散風險，另一部分則在固收端借助估值技術平滑凈值曲線，但后者面臨明確的監管政策隱患。

收益率下行是多重市場因素疊加共振導致。華源證券在研報中指出，5月股市債市皆偏震蕩是理財產品收益率均較4月出現明顯下行的原因。債市方面，10年期國債收益率長期在1.7%—1.9%區間窄幅震蕩，信用利差已被大幅壓縮至歷史低位，票息收益進一步壓縮，信用利差壓縮后含權策略的超額收益獲取難度顯著加大；權益市場方面，5月整體呈現分化震蕩格局，科技主線雖得以延續，但對權益市場交易擁擠度的擔憂也限制了含權類產品的收益彈性。

在收益率下行的壓力下，多家理財機構下調了產品業績比較基準。興銀理財穩添利日盈增利1號日開固收類產品的業績比較基準由2.05%—2.75%調整至2.00%—2.70%；興業銀行天天萬利寶穩利1號凈值型理財產品B款的業績比較基準更是由2.10%—4.05%大幅調整至1.50%—2.50%。

興銀理財相關負責人對媒體表示，此舉是基于對市場環境、政策導向及產品策略的綜合評估，旨在科學地反映理財產品風險收益特征，提升業績比較基準與實際投資策略的匹配度。

（張良 實習生 張文駿 王子軒）

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